JIT Liquidation

청산 시점에 자금을 공급해 부채를 처리합니다.

Just-in-Time(JIT) Liquidation은 청산에 필요한 자금을 미리 SP에 넣어두는 대신, 청산이 실행되는 시점에 공급하는 방식입니다. BATT의 부채 처리 흐름에서 SP 부족에 대응하는 경로입니다.

참여자는 무엇을 하나요?

참여자는 처리할 부채에 필요한 KRW*를 공급하고, 청산 규칙에 따라 담보를 받습니다. 받은 담보를 보유할지 처분할지는 실행 경로와 참여자의 선택에 달려 있습니다.

참여 여부를 판단할 때는 담보의 표시가치가 아니라 실제 회수 가능한 금액을 봐야 합니다.

예상 거래 결과 = 받은 담보의 처분금액
              − 부채 처리에 쓴 자금의 비용
              − 자금 조달비·교환 수수료·가스비

담보 처분금액에는 가격 영향을 반영해야 합니다. 오라클 가격으로 계산한 이익이 있어도, 시장에서 그 가격에 매도할 수 없다면 거래가 성립하지 않을 수 있습니다.

플래시론은 자금 조달 방법 중 하나입니다

JIT가 반드시 플래시론을 사용해야 하는 것은 아닙니다. 참여자가 자기 자금을 사용할 수도 있습니다.

플래시론을 사용하는 일반적인 경로는 다음과 같습니다. BATT에 이 경로가 통합된 UI나 봇이 제공된다는 뜻은 아닙니다.

원자적으로 묶인 경로에서는 자금 조달부터 상환까지 같은 트랜잭션 안에서 성립해야 합니다. 필수 단계가 실패하면 전체 상태 변경이 되돌아갑니다. 다만 실패한 트랜잭션에도 가스 비용이 발생할 수 있습니다.

JIT가 작동하려면

• 실행자: 청산 대상과 비용을 계산하고 거래를 제출할 참여자가 있어야 합니다.
• 자금: KRW*를 직접 공급하거나 다른 자산에서 확보할 수 있어야 합니다.
• 거래 유동성: 필요한 교환과 담보 처분이 허용 가능한 가격 영향 안에서 가능해야 합니다.
• 실행 조건: 가격 변화와 다른 거래의 개입 뒤에도 담보 수령과 상환 조건이 충족돼야 합니다.

빠른 체인이나 플래시론 공급처 하나만으로 이 조건들이 모두 충족되지는 않습니다. 원화 FX 페어에서는 KRW*와 달러 자산 사이의 가격과 유동성도 중요합니다.

SP를 대체하나요?

JIT는 미리 묶어두지 않은 자금을 청산에 활용할 수 있게 합니다. 하지만 필요한 순간마다 자금이 들어올 것을 보장하지는 않습니다.

SP와 JIT를 구분하는 이유는 자금이 준비되는 시점과 실행 조건이 다르기 때문입니다. 두 경로로 처리하지 못한 부채가 어디로 가는지는 Bad debt에서 설명합니다.